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收评：沪指重回3600点，TMT创业板新能车类股B领涨

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收评：沪指重回3600点，TMT创业板新能车类股B领涨

一、基础市场表现：沪指缩量上涨1.36%重回3600点，各行业板块全线飘红

周四沪深两市再度高开，题材股表现活跃，电子元器件、传媒等板块领涨,深市表现相对强于沪市，上证指数在平盘附近持续震荡；午后伴随中小板、创业板的持续上涨，权重板块开始发力，沪指震荡上行并在尾盘加速拉升，成功收复3600点，上涨1.36%；中小板指、创业板指则大涨3.05%、4.12%。盘面上，两市个股普遍上涨，下跌个数不足百只，超过150只股票涨停；各行业板块全线飘红，元器件、软件服务、传媒、通信等涨幅居前；成交量则持续萎缩，仅在8500亿元左右。

经过前几日的休整之后，今日市场热点题材重新活跃，蓝筹板块表现相对温和，市场重新回暖，但仍未脱离存量博弈格局，整体态势温和乐观。短期来看，低吸高抛的波段操作仍是当前主要操作宗旨，震荡蓄势等待变盘是短期行情的主要特征，投资者切莫追高。

二、场内基金表现：场内基金市价普遍上扬，TMT、创业板、新能车类股B领涨

分级基金方面，分级股A、分级债A微涨0.04%、0.03%；分级债B上涨0.64%，分级股B平均涨幅则达到3.30%。TMT、创业板、新能车、军工等相关产品领涨，国投创业成长B、创业B、电子B三只涨停，信诚TMTB、富国新能源车B、传媒B、富国中证移动互联网B等涨幅也均在7%以上；仅易方达银行分级B、招商中证银行B、银河沪深300成长B跌幅在1%以上。

股票ETF整体上涨1.07%：中证500、创业板、TMT、中小板类ETF涨幅居前，交银深证300价值ETF、华安中证细分医药ETF、国寿安保中证500ETF、景顺长城180等权ETF则跌逾1%。

偏股LOF交易价格平均涨幅则为1.13%：信诚新机遇、兴全商业模式优选、广发中证500ETF联接占据前三位，涨幅均在2.5%以上；仅鹏华盛世创新、长盛同智跌幅在1%以上。

12只封闭式偏股基金二级市场交易价格转而全数上涨，整体涨幅则为0.91%：基金科瑞以1.85%居首，东方红睿阳、基金久嘉、基金银丰、基金鸿阳等涨幅也均在1%以上；国投瑞利则微涨0.1%。

(金牛理财网)

展恒基金：海外对冲基金收益到底有多高？

据权威对冲基金指数发布商HFR最新公布数据，全球股票型对冲基金10月份上涨3.16%，一举逆转今年以来全球市场的颓势。而根据展恒Kingfund数据库制作的弘酬中国对冲基金指数显示，国内股票策略私募基金10月份涨幅为6.33%，略胜全球股票对冲基金一筹，较9月提升约10个百分点，较7月提升约12个百分点。

除股票策略外，10月份全球对冲基金事件驱动策略平均收益1.72%，相对价值策略平均收益1.75%，而宏观策略亏损0.51%。

而HFR公布的中国区域指数显示，投资国内市场的全球对冲基金10月份平均涨幅为5.17%，居新兴市场区域指数榜首。

据展恒基金研究中心数据统计今年以来亏损最大为拉丁美洲指数，指数下跌17.22%；涨幅最大的是日本指数，上涨7.77%。中国指数今年以来显示收益则为5.25%。

从近三年的数据来看，投资日本的对冲基金依旧是最大的赢家，指数累计收益51.23%；中国指数上涨36.75%，位居前列。投资拉丁美洲的对冲基金以28.18%的平均亏损垫底，同样告负的是东欧指数，亏损11%。

(展恒基金)

南方基金：明年债券投资环境宽松

新浪财经讯11月19日消息，南方基金副总裁李海鹏今日分析指出，中国经济高速增长后需减速换档，但未来宏观经济变数不大，他预测，2016年债券投资环境宽松，但信用风险可能会持续爆发。中长期来看，债券市场的收益率定位取决于宏观经济增速，但不会迎来“零利率”时代。

经济高速增长后需减速换档

李海鹏认为，通过与转型经济体德、日、韩、台的横向比较以及与中国经济1998-2007年的纵向比较，中国经济目前处于高速增长后需减速换档的时期。

他指出，中国经济在人口周期、房地产周期大的拐点已过，国内工业化水平、投资占GDP水平已非常高，全球经济很难持续复苏增长的背景下，经济增速回落将成为趋势，转型本身就意味着减速，在10年后(2025年)可能从目前7%的平台回落到5-5.5%的平台。

目前中国经济面临的问题包括，人口周期和房地产周期步入拐点，工业化基本完成，全球需求不振、中国劳动力成本优势不在，出口难以有效复苏，房地产投资逐步回落会拖累固定资产投资，投资高速增长已不现实，占GDP的比重会逐步回落；

同时，PPI持续严重通缩、过剩产能无法快速出清，今后周期性行业持续亏损、失业问题、银行坏账的形成会逐步显现

反腐的深化和持续性对经济的负面影响不可低估。

要解决上述问题，可行的对策包括：改变人口政策(如全面放开二孩政策)，延缓人口周期的拐点；通过“一带一路”政策，输出和消化国内过剩产能；通过国内水利、轨道交通、电网改造、西部基础设施等；

推动基建投资通过提升和改进工业和制造业水平，进行直接融资支持等，推动制造业投资；通过扶持新兴产业、支持大众创业创新，提高第三产业在GDP的占比，实现转型经济。

2016年债券投资环境宽松

结合上述经济走势分析，李海鹏认为，目前国内的风险点体现在外汇占款持续下降，央行对冲力度不足，货币紧缩，短端利率上升；国外的风险点则是美联储加息超预期。

他指出，从德、日、韩、台的经验看，在经济换档期的中后段，均面临无风险利率的逐步下行，债券出现上涨。

对于未来的债券市场，李海鹏预测，2016年国内宏观经济变数不大，债券投资环境宽松；利率债做波段、信用债持有加杠杆仍然是主要的操作模式；信用风险持续爆发；加强供给侧结构性改革；中长期来看，债券市场的收益率定位取决于宏观经济增速，但不会迎来“零利率”时代。

(新浪财经)

基金经理：债券牛市尚未结束迎中长期“买点”

近期信用债频频出现违约事件，债市波动也明显加大，但在部分债基基金经理眼里，目前债券价格的波动反而可能提供一个中长期的买点。

上海某债基基金经理向记者表示，近期出现了多起信用债违约事件。从过往历史来看，短期违约事件给市场造成了一定恐慌情绪，不过这些债券最终都得到了兑付。即便真有债券最终无法偿付，也是个别事件而非普遍现象。该基金经理认为，债市投资未来需要注重个券风险，信用甄别将成为重中之重，但这并不影响目前经济环境下债市“慢牛”的格局。

牛市尚未结束

在许多债券基金的基金经理眼里，当前的债券市场“危”与“机”并存。

中欧基金执掌多只债基的基金经理孙甜表示，债市风险目前主要来自三个方面：第一，新兴市场与发达市场之间资本流动再均衡的风险，美联储加息预期可能导致投机性资本阶段性流出中国；第二，股市回暖、IPO重启后，资本市场对权益资产的配置需求重燃，可能流出固定收益市场；第三，在当下“资产荒”的大背景下，杠杆养券模式导致债券市场整体杠杆较高，一旦资金面或资产价格出现超预期波动，可能会引发跟风式抛售行为。

孙甜同时指出，近期债券价格的波动不是债券牛市的终结，反而可能会是中长期配置的介入时点，存在巨大机遇。一方面，人民币国际化稳步推进，从中长期看，提高了人民币资产对国际资本的吸引力；另一方面，中国经济正由粗放式增长模式向6%-7%左右的优质中速增长模式换挡，所有资产的回报率中枢都将下降一个台阶。

随着优秀企业的融资需求持续下降，社会整体的优质信贷资产愈发稀缺，过去几年市场上发行的票息率较高的资产未来数年内都可能成为稀缺资源。因此，一旦债券市场出现因为资金面或价格波动发生去杠杆行情，或者国际资本流动带来的阶段性扰动，都是资产配置的极佳时机。

严控信用风险

虽然对债市“慢牛”趋势充满乐观，但基金经理们对于个券信用风险的重视程度与日俱增。

万家基金总经理助理陈工文表示，信用债方面，受山水水泥SCP违约和云煤化兑付的不确定等信用事件影响，中低等级信用债抛压较重。总体来看，目前两极分化趋于严重。守住信用风险底线思维和控制风险是万家基金固定收益团队的第一核心目标。

“当然，作为一个有着高收益债公募基金投资业绩的机构，我们要冷静客观看待市场。”陈工文说，“在目前投资环境下，对个券进行细致的信用基本面分析非常关键。从过往经验看，往往在市场极度恐惧的时候会出现一些被市场‘冤枉’和‘错杀’的投资机会。”

(中国证券报)

易方达安心回报四季度以来涨逾10%

天相统计数据显示，四季度以来截至11月13日，全部二级债基的平均净值增长率达到了3.6%，业绩分化明显，多只二级债基收益率为零或小幅亏损，业绩表现领先的十几只二级债基涨幅超10%，其中，易方达安心回报A和B阶段收益率分别为10.71%和10.68%。

值得注意的是，易方达安心回报A和B的中长跑业绩均十分突出。据银河证券基金研究中心统计数据，截至2015年11月13日，易方达安心回报A和B分别在同类二级债基A类和B类产品的过去一年、过去两年和过去三年的业绩评价中，均处在第一名位置。

从具体业绩数据来看，易方达安心回报A和B过去一年业绩分别为72.44%和72.13%，过去两年业绩分别为123.94%和122.64%，过去三年业绩分别为145.16%和143.17%，三年累计收益率水平分别高出第二名36.18个百分点和36.52个百分点。

2015年四季度以来的二级债基投资中，转债和中小盘成长股有比较大的上涨，易方达安心回报又在这两类产品上明显加仓，2015年三季度末持有可转债和股票的比例分别比二季度末高出23.97%和5.28%，因此四季度以来该基金的投资收益率再次领跑二级债基。

(上海证券报)

军工板块强势不改华商主题精选紧追风口分享收益

巴黎恐怖袭击事件发生后，国防安全再次引起重视。事件发生后法国及欧洲国家预计将在原有的基础上加大安全保卫的投入，公共设施的安防系统也将得到加强，由此将带来监控类及防爆类产品的需求。而国防安全作为关系国民人身安全的第一道屏障，一直以来都是各国军事发展的重中之重。受此影响，重仓军工板块的基金或再次迎来新一轮上涨。

事实上，军工改革、资产证券化以及周边动荡的安全局势，使得近年来国防军工板块热度不减。不少坚定看好这一板块的基金早已提前对其进行了大手笔配置。以华商主题精选为例，早在去年第二季度，基金经理梁永强便将军工行业作为基金的主要配置方向之一，令十大重仓股中出现了航天发展的身影。2014年第三季度，军工板块的占比进一步增加，航天发展、航天长峰、奥普光电和航天科技均被梁永强纳入十大重仓股之列，四只个股合计占比达到15.72%。在梁永强看来，军工行业整体性从非市场化向市场化转向的过程，将爆发出巨大的弹性。今年三季报数据显示，目前军工股在基金总资产中合计占比超过32%。其中，新晋重仓股新研股份收购明日宇航已获得证监会并购重组委审核通过，明日宇航参与民用飞机、军用飞机和多型导弹等航空航天飞行器结构件的配套研制任务，侧重于新材料、新工艺的应用和开发，在航空航天复杂零部件制造领域具有优势。

在梁永强看来，投资很大程度上就是投国运，也就是投整个时代变化的特征。他表示，从目前的发展态势来看，未来20-30年，中国再次崛起或将成为全球最大的变量，在这个过程中，国际秩序可能会有新的变化，而对整个中国而言，硬实力都是基础，因此，以军工、高端装备制造为代表的硬实力才是中国需要不断强化的东西。正是遵循这一投资主线，近两年来军工板块在梁永强管理的基金中都占据较大比重。

展望未来，业内人士指出，军工科研院所改制、军改落地、国防开支的稳定增长，这三大驱动因素可能推动2016年国防军工板块行情再掀高潮。而看好军工行业的投资者在选择相应重配这一板块的基金进行投资时，应优先选择那些历史业绩较好、中长期表现稳定的基金。

年内最后一波打新盛宴来了哪些基金可以买？

IPO即将重启，首批10家公司预计在11月20日左右刊登招股意向书。剩余的18家公司将分两批来发行。新一轮打新潮即将开始。由于IPO新规则实施后，打新基金的收益将有所下降，而本轮发行仍沿用现有规则，因此本轮打新或将成为打新基金“最后的盛宴”。

在现行规则下，打新基金需要较多的现金储备，而股票型基金和债券型基金都对相应资产有一定比例要求，因此打新基金多为仓位灵活的混合型基金。

按现行规则，界面新闻梳理挑选打新基金原则如下：

一.同等规模下，在达到股票底仓要求后，应选择现金更充裕，也就是股票、债券等非现金资产越少越好的基金。目前基金参与打新仍需缴纳IPO预缴款，且要有1000万元市值的底仓，并且满足20个交易日内平均1000万元市值。

二.打新基金规模不宜过大，规模过大打新利益将被摊薄。新一轮打新开始前，已有不少基金为防止利益被摊薄，发布了暂停申购或暂停大额申购的消息。九泰基金公司测算认为，28只新股发行将锁定全市场5万亿元的资金量，打新基金规模在25亿元左右为最优。

三.选择过往打新经验丰富，打新收益较好的基金和相应的基金公司。打新收益可参考几个指标，如已获配金额、已获配金额占净资产比(=已获配金额/基金当期净资产规模)、已获配新股数等等。其中已获配金额占净资产比最有参考价值。

四.选择费率更低的基金。费率越低获得基金份额越多，对投资者越有利。九泰基金表示，本轮打新的年化收益率乐观估计为17%。如果此时买入，并仅在年内短期持有，预计收益率将在2%以下。而按照一般混合型基金申购赎回手续费计算，也需要2%左右，因此快进快出的方式很可能使得收益无法覆盖费用。另外，许多保本型基金也参与打新，若在保本运行周期内买入，并在短期内赎回，赎回费率将比普通混基金更高。且保本基金在保本运行周期内购买，不能享受保本承诺。

打新基金需长期持有才能有明显收益。如果打算长期持有打新基金，业内预计明年新规启用后，年收益将降至6％—8％之间。

根据上述原则，界面新闻筛选部分过往打新收益较高、规模适中的基金名单如下(保本基金除外)：

前文提到参与打新有底仓要求，因此，那些前期股票仓位较低，目前底仓不够的基金首要任务就是买股。

从上表可看到，除工银新财富灵活配置混合外，近一年基金净值增长率居前的基金债券占比均比较高。而债券占比较高的基金若要参与打新，必须抛弃债券并补齐一定量的股票，且留下较充裕的现金用来打新。

面对突如其来的打新机遇，鹏华弘利混合A可能是上述基金中最从容的一只。该基金成立于今年3月，从三季度数据来看，净资产规模为17.96亿元，预计近期打新潮中还将进一步扩大规模。股票占比0.76%，公允市值1459万元，现金占比高达74.92%。

从过往打新收益来看，工银新财富灵活配置混合综合表现更佳。近一年获配新股105只，已获配12268.55万元，基金净值增长率为27.67%。三季度资产规模为19.56亿元，股票占比4.54%，底仓充足，现金占比43.95%，还有三成多的资金配置在买入返售金融资产中。

鹏华弘盛混合A和诺安优势行业灵活配置混合的三季度债券占比在五成左右，底仓充足，现金或买入返售金融资产占比亦在五成左右。目前资产规模为20亿元左右，参与打新亦较为合适。

(界面)

答疑：分级B什么时候卖出比较合适？

亲爱的圈友们圈主滚肥来答疑了！

1、想问下圈主，分级b什么时候可以卖出呢？

答：最终还是要看自己对标的指数行情的判断。短期则可观察母基金溢价率，如果母基金溢价率比较高，可以短期回避一下。母基金溢价率多少算高的问题，以前也回答过，再贴一遍。

要看当时市场情况。如果市场特别好，母基金溢价率大面积超10%很正常，这时候母基金溢价率5%以下的分级套的人都比较少，溢价率5%以下的分级B的压力就不大，因为套利盘都压溢价率10%以上的分级B去了，比如去年年底。如果市场小火，那么3-5%的溢价率就比较正常，那这时候不到1%的溢价率还是可以接受的。如果市场不温不火，1%左右的溢价率也会出现一下，但只数比较少，交易量也不好，溢价的延续性也不好，然后其它大多数分级都折价，比如9月份。

2、我这几天了解了下分级套利出了发生折价存在套利的机会成本大一点在不发生折价的时候，T+3的交易时间还是有一定风险的对吧？

答：对，分级套利T日申购，T+1盲拆，到T+2可卖的时候有可能母基金溢价变折价。如果不对冲的话，还有母基金净值波动的风险。

3、请问楼主，大盘下跌的话，买分级a就会涨。可以这么理解吗？分级a类似做空吗

答：类似，但不全是反向的哦，比如今天大盘跌，A并没有涨。为构成原因是复杂的呀，不是单因素影响的。具体分级A的内在价值构成我们之前也讲过。圈主再贴一遍。

影响分级A内在价值的几个构成包括债券价值+期权价值+配对转换价值，另外有时候短期还有个因素是，分级A减少但需要配置分级A的钱没少，也就是供小于求的影响。

降息周期本身是利好债券的，分级A的债券属性会使得价格在降息周期中不断上涨，收益率不断下行。

其次是期权价值，约定收益率低的分级，在折价状态下遇到分级B下折的情况，三类份额净值归一，折价的A类75%左右的份额都会以不折价的母基金份额返还，因此可以赚到一点从折价到不折价的收益。面临下折时折价越大的分级A的期权价值就越明显，所以折价更大的+3%的A的波动就比+4%的大，而+5%的A因为约定收益率较高，所以有时候表现出来负期权。

配对转换价值是什么呢，就是母基金溢价，投资者申购母基金分拆成A+B卖出，增加了A的供给，降低A的价格；反过来母基金折价，则投资者买入A+B，合并为母基金赎回，抬升A的价格。6月份至9月份，大盘一直在调整，好久没有大面积的母基金溢价了，那段时间分级A的价格大多数都被抬上去了。10月份11月份因为很多母基金溢价，带来了不少申购，使得分级A价格有一段时间的压制。

4、圈主，我注意到电子B刚建仓完毕，净值0.41左右，这几天若行情不好可能触发下折，若持有电子A是否可有收益，如何计算持有A份额基金参与下折的收益率呢？

答：对。主要算折价率，很难完全算得精准，只能算出一个参考值，也别自己算啦，上一个网站叫集思录去看吧，上面有。

5、投资分级A有神马诀窍？我现在只知道它和B有相反的走势，但是哪个长的好还判断不太准，请教几招吧

答：分级A的投资机会我们认为主要有以下几种：母基金溢价后分级A供暂时过于求的超跌买入机会、母基金未来一段时间将保持折价的提前买入机会、上市或折算复牌交易后的定价错误机会。

6、有一个问题请教大大，关于非永续分级a怎么计算隐含收益率？

答：有期限的都用到期收益率来算。

7、大部分分级AB若出现同涨情况，是否可以作为变盘在即的参考咧，最近几次大幅度下挫前总是这样，条件有限没法大数据回测(..д..)

答：圈主没觉得有必然联系哎，回头拉下数据再来汇报。

8、请问圈主，T+0配对转换的分级基金有哪些？是只有上证50分级吗？

答：圈主认为你问的是可以实现母子份额之间T+0交易的分级基金有哪些对吗？上交所分级都是，代码5开头的分级基金，上交所个别母基金不上市的除外。

9、楼主，我看集思录上B的定价很简单的就是母基金净值×2-a交易价格，怎么回事呢？

答：是啊，那也还要先定A的价格呀。

10、我账面新能源汽车基金具体怎样赎回，现在是母基金吗？怎么理解合并？

答：在场内基金界面找到基金合并按钮，输入母基金代码，然后就会出现份数，照着输入就行了。

11、圈主的意思是，分级母基可以依照市值享受到新股了，的确是好消息！但请问，但上市后哪天卖，分级规则中是否有规定？还是基金经理自行操作？

答：没有规定，据圈主了解打新操作上大多数基金经理会在新股上市后涨停打开后选择卖出。

12、请教圈主，新股新政后，一般的开放式指数基金和分集基金理论上可以参与打新，实际上他们会不会去申购新股呢？

答：这要看每个基金经理的想法啦。圈主觉得贴补下管理费啊托管费啊没啥不好呀。

13、母基金怎样赎回？过程多长时间？

答：在场内基金或者交易所基金界面找到基金赎回按钮，输入代码，就会看到份数，输入并提交就好。快的证券公司能在赎回日起第2个交易日早上资金可用，慢的就T+3以上了。

14、我之前买过创业板B，不知怎么后来账户多了一些母基金，一直想卖掉，却不知怎么卖，在券商系统里鼓捣过赎回和拆分都没卖掉。能直接赎回吗？

答：能。买了B会有母基金是因为上折了。

15、母基金能在股票账户上申购吗？多长时间？怎样拆分成A和B，过程多长时间？

答：在场内基金或者交易所基金界面找到基金申购按钮，输入代码，输入金额。T日申购，T+1日盲拆，T+2可卖出A和B。不会盲拆可以搜索盲拆计算器。

(ETF圈)

投基过程中如何应对横盘：调整策略顺势而为

2010年7月29日至2010年9月29日，上证综指最高曾达到2704.93点，最低为2575.47点，持续时间为41个交易日。如果在此期间将手中股基赎回，其后基民一定会感到万分懊悔：2010年9月30日，市场结束横盘，上证综指从2599.72点开始向上突破，至同年11月11日最高达到3186.72点，期间仅某沪深300指数联接基金净值累计升幅就达到10.71%。

2009年8月4日至2010年4月15日，上证综指最高曾达到3471.44点，最低为2667点，持续时间为8个多月。如果在此期间买入股基，并一路持有，则一定会让基民感到无比痛苦：2010年4月16日市场结束横盘，上证综指从3159.67点开始破位下跌，至2010年7月2日最低达到2319.74点，期间仅某沪深300指数联接基金净值累计缩水达23.2%。

那么，怎样才能对这两种结果完全不同的横盘进行预判呢？

首先，可以通过查看并分析横盘出现时所处的市场位置，确定究竟是在高位还是在低位出现横盘，进而预判后市。如上证综指从2008年10月28日的最低点至2009年8月4日的最高点，已走出一轮时间长达9个月的单边上升势，累计升幅达23.17%，此后市场转为大箱体横盘震荡，其间股指最高曾达到3361点，已无力超越前期高点，在如此高位经历长时间反复横盘震荡后转为破位下跌，当属势所必然。反观2010年7月29日横盘出现前的走势，上证综指于2010年7月2日以最低2319.74点开始进入反弹，至同年7月28日最高达到2636点后开始横盘。由于这是明显的低位横盘，且横盘期间股指还一再创出反弹新高。因此，随后结束横盘出现开始向上突破，自然也属顺理成章。

第二，应分析横盘出现前市场的投资炒作状况。如果不论大盘股、小盘股，不分绩优股、绩差股都已被热炒过后出现横盘震荡走势，那就务必要小心，因为很可能机构大户正在分批出货，他们一旦完成撤离，市场就将转为下跌。反之，如果市场中只有部分品种被热炒，另一部分品种还在底部蓄势待发，那么横盘结束后，通常还会再有一波升势。

需要特别说明的是，即便掌握对横盘结束后市场趋势进行预判的方法，但鉴于横盘震荡持续时间难以预测，加之在此期间某种对市场趋势具备主导作用的因素有可能发生根本性变化，基民还是应根据自身投基经验、能力，提前拟定专门的应对之策：

如果基民有着丰富投基经验，对市场短中期趋势有着很强研判能力，尤其每当客观事实证明自己以前做法属于错误时，都能毫不犹豫地予以纠正，那么可按照“抓小放大”原则对基金品种进行调整。通常横盘状态下，以大盘蓝筹股为投资标的的上证50指数基金、沪深300指数基金及投资结构与之相类似的那些主动型股票基金，其净值往往难有出色表现，甚至不升反降。反观以投资中小盘为主的基金，则会给人带来惊喜。

如果基民投基经验尚比较欠缺，或并不擅长研判市场短中期趋势，在以往投基过程中，每当发现自身存在错误后总是心存侥幸，优柔寡断，则建议将持有诸如上证50、沪深300等高风险等级指数基金和主动型股票基金分批卖出，转买为转债基金、二级债券基金及纯债基金。股票基金、转债基金、二级债券基金及纯债基金间的配置比例原则，应保持为30%、15%、15%、40%。

最后，不论横盘结束后市场趋势是选择向上突破，还是向下破位，基民都必须规定自己只能遵循顺势而为原则，按着市场指示方向及时调整投基品种。